被投资企业挂牌、IPO，私募机构应当关注的法律问题解析（系列四）| 道可特独家把脉

根据规定，股东超200人公司申请到新三板挂牌须经过中国证监会合规性审核。取得中国证监会核准文件后，再向全国股转系统报送申请文件，办理信息披露、股份登记等挂牌手续。实践中，公司在挂牌前股东人数已经超过200人的案例及其解决方案已经有很多，如山东齐鲁华信实业股份有限公司、济南圣泉集团股份有限公司、山东征宙机械股份有限公司、山东开泰石化股份有限公司、山东索力得焊材股份有限公司、山东赛特电工股份有限公司等。主要解决方式包括解除委托持股与进行股权托管等。这种情况的处理，我们未来将专门撰文予以讲述，此处不赘。

二、定增时股东超过200人怎么办

《4号指引》规定，《证券法》第十条明确规定“向特定对象发行证券累计超过二百人的”属于公开发行，需依法报经中国证监会核准。对于股东人数已经超过200人的未上市股份有限公司（以下简称200人公司），符合本指引规定的，可申请公开发行并在证券交易所上市、在全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股份转让系统）挂牌公开转让等行政许可。对200人公司合规性的审核纳入行政许可过程中一并审核，不再单独审核。

我们理解，如果在定增时，已经就200人问题取得证监会的核准。在IPO时，将不再对200人公司合规性进行单独审核，也不应成为上市障碍。